资产证券化业务实务

第一讲　业务概述

一、资产证券化的业务内涵及经济逻辑

二、一项业务、三类主体

1、作为融资手段的资产证券化

2、作为投资标的的资产证券化

3、作为投行项目的资产证券化

4、宏观经济视野下的资产证券化

三、两种不同类别的资产证券化

1、基于权益项下未来现金流的资产证券化；

2、基于债权项下的应收资产的证券化――分散资产、非分散资产

四、成熟资本市场资产证券化业务现状

五、国内资产证券化业务现状

1、银行间市场

2、交易所市场

3、私募市场

第二讲　业务操作实务

一、融资方的业务诉求

（一）融资

1、成本

2、效率

（二）出表

1、法律结构

2、会计结构――合并、过手测试、风险转移测试

二、投资方的业务诉求

（一）久期

（二）收益

（三）风险

（四）评级

（五）其他政策影响因素

三、项目承制方的关键步骤

（一）构建完整的业务线和多类别的底层资产

（二）对融资方及其业务可靠性的精准把握

（三）对底层现金流梳理和现金流模式的精细构建

1、CDR

2、CPR

3、流动性影响因素

4、利率影响因素

5、叠加

6、分层――平层、优先劣后分级

7、其他风险缓释措施――流动性支持、超额备付、超额利差、担保

（四）与各类中介机构的紧密配合

1、律师

2、会计师

3、评级机构

4、其他相关机构（交易平台、登记、结算）

（五）承销和分发

1、对不同细分金融行业相关政策的把握

2、对不同类别投资者的把握

3、份额切分和薄记 

第三讲　其他相关问题

一、与监管部门的沟通

1、现有法律法规框架之下开展业务

2、创新的理念和大胆的实践尝试

3、专门汇报和经常性的业务交互

4、有政治高度的业务立意　

二、与同类市场竞争者的往来

1、建立生态和抱团取暖

2、分享和构建核心竞争力

3、相互借力和共同的市场开发

三、关于“跳出业务”看业务